开源与去中心化
OPEN-SOURCE
全部合约 MIT 开源；治理通过 K-of-N 多签（Timelock 升级延时为主网规划）；策略 Policy 由任何团队 fork、审计、贡献——没有「协议公司」持有特殊权限，也没有受限的接入名单。
MIT · AUDITABLE
F* PROTOCOL · OPEN CRYPTO ASSET ALLOCATION INFRASTRUCTURE
F
F 星协议
“Open allocation. Disciplined growth.”
开放配置，纪律增长
F* 是一套开源、去中心化的加密资产配置协议——为量化基金、策略开发者与 Web3 资产管理机构提供开放资金托管、策略 Hub 与可编程组合执行基础设施。目前已被包括 Quantum Dream Fund I（QDF）在内的加密量化基金采用。
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产品模块
Custody · Hub · Allocation · Execution · Risk
MIT
开源合约
fund-vault 通用合约层 · Solidity 0.8.24 · OZ v5
QDF+
已采用基金
Used by quant funds including QDF
ROBERT & KELLY METHOD · 方法论副品牌
01 — THE KELLY FRACTION
f* · 协议名字的由来
协议名 F* 来自这个公式 · 也是内置参考 Policy 之一
Kelly 公式由 John Larry Kelly Jr. 于 1956 年提出。在概率与赔率已知时，f* 给出最大化长期对数财富增长率的最优投入比例——这就是协议名字的由来。协议内置的参考 Policy 之一 `KellyPolicy` 就是把这套数学翻译成链上结算逻辑。Robert & Kelly Method 作为方法论副品牌，承担把这套 Kelly 思想以「投资教育 + 长期复利原则」的形式传播。
KELLY CRITERION · 凯利公式
f*=(b·p−q)/b
f*最优投入比例（资本中投入此机会的比例）
b赔率（赢时净收益与本金之比）
p胜率
q败率 = 1 − p
「The optimal fraction to bet is the one that maximizes the expected logarithm of wealth.」 — J. L. Kelly Jr., 1956
在协议层，KellyPolicy 实现 fractional Kelly（通常 1/2 或 1/4 Kelly），并叠加多策略协方差矩阵约束。任何基金都可以挂载 KellyPolicy 直接拿到这套数学纪律——也可以贡献自己的 ISettlementPolicy 实现并发布到策略 Hub。仓位即策略，是这个协议要承载的第一类知识资产。
02 — THREE PILLARS
F* 的三大支柱
开源去中心化协议的三条原则
基础设施层
INFRASTRUCTURE LAYER
把「基金运营的资金侧」（托管、定价、结算、分红、合规）做成一套即插即用的链上服务。协议层不持有用户资产，也不收取协议费——价值来自接入方的真实使用。
VAULT-AS-A-SERVICE
可插拔结算策略
PLUGGABLE POLICY
资金原语（托管、定价、结算、分红、合规）统一为共享底盘，差异化逻辑由可插拔的 ISettlementPolicy 表达——QDFI 挂载 ThreePoolPolicy，任何基金都可挂载或贡献自己的 Policy。仓位即策略，是这套协议承载的第一类知识资产。
ISETTLEMENTPOLICY · COMPOSABLE
03 — PROTOCOL ARCHITECTURE
协议架构（合约视角）
F* 是这套链上协议本身——一组开源 Solidity 合约组成的 fund-vault 通用层（资金托管 / 净值预言机 / 每日结算 / 分红分发 / KYC / 熔断 / 多签治理），加上可插拔的 ISettlementPolicy 接口构成的策略 Hub。每只接入 F* 的基金挂载一个 Policy 来描述自己的策略哲学：QDFI 用 ThreePoolPolicy 实现三池分红，协议内还内置 KellyPolicy 作为参考实现。
协议 →05 — STRATEGY HUB
策略 Hub · 已注册条目
已发布 Policy + 参考策略类型 · 任何团队可贡献新条目
Hub 是协议内的 Policy 注册表 —— 它包括两类条目：一是已上链发布的 ISettlementPolicy 合约（描述基金的资金分配与分红逻辑），二是配套的参考策略类型（指导 Policy 的策略侧选择）。以下为代表性四类；完整目录见策略 Hub 页。
POLICY · LIVE
ThreePoolPolicy
三池分红 · QDFI 使用中
三池资金结构（A 基础收益 / B 策略池 / C 储备金） · 年化基础分红 6% · 盈利日 30/60/10 分配 · 储备金兜底亏损日。
- TARGET
- 目标年化 15-25%
- RISK
- 波动中等
POLICY · REFERENCE
KellyPolicy
凯利分配 · 参考实现
fractional Kelly（1/4–1/2 校准）· 协方差矩阵约束 · 无固定分红承诺 · 浮动分红 = max(0, PnL) × kellyShare。
- TARGET
- 几何均值最大化
- RISK
- 波动中等
STRATEGY · ADAPTER
Yield+ Adapter
稳定收益参考
Aave / Pendle / Morpho / RWA 国债代币的智能聚合参考——可作为任意 Policy 的 idle 资金底层。
- TARGET
- 目标年化 6-9%
- RISK
- 波动低
OPEN · CALL FOR PRs
Vendor Policies
第三方 Policy 接入
任何团队都可以 fork ISettlementPolicy 接口并提交 PR；通过治理评审与链上注册后即可被基金挂载使用。
- TARGET
- 由贡献者决定
- RISK
- 由贡献者声明
04 — POWERED BY F*
接入方
Used by quantitative crypto funds including QDF
F* 不持有用户资产、不收取协议费——价值产生于接入方真实使用并据此驱动协议演进。以下是当前已经在 F* Protocol 之上运行的链上基金；如果你正在筹备一只链上基金，欢迎成为下一个。
F* Reference Fund
协议方维护的参考基金 · 用于验证 KellyPolicy 的端到端行为
- POLICY
- KellyPolicy（参考实现）
- STATUS
- Sepolia dry-run 已通过 · 仅用于协议演进与教学
07 — DOCS & RESEARCH
文档与研究
协议设计、合约审计、策略 Policy 开发指南
RESEARCH2026.05
在加密高波动市场中应用 Kelly：1/4 公式的实务校准
为什么实务中很少有人使用完整 Kelly——以及如何在波动率、相关性、下行尾部之间取得平衡。
→
MARKET2026.04
稳定币收益曲线：从 Aave / Pendle 到 RWA 国债
稳定币收益结构演化的横截面分析；2026 上半年趋势。
→
ON-CHAIN2026.03
L2 流动性版图：从 OP Stack 到 Base 的资金流向
我们追踪过去 6 个月跨 L2 的稳定币与 ETH 流量。
→
把 F* 用到你的基金里
接入 F* 意味着继承一套已端到端 dry-run、即将进入双重审计的合约底盘——把工程时间留给策略 alpha 与产品创新，而不是再造一遍金融原语。Policy 接口稳定、文档齐备、可贡献回 Hub。
F* Protocol 本身为开源软件，不构成证券发行或投资要约；基于本协议构建的具体基金产品需独立遵守所在司法管辖区的法律法规。
f* = (b·p − q) / b